전체 글87 인지 편향 핸드북 인지 편향이란 의사 결정의 질과 결과에 부정적인 영향을 미치는 사고 체계의 오류이다. 20가지 대표적인 인지 편향을 간략하게 알아보고 이를 해결할 수 있는 방법을 다뤄보자. 1. 더닝-크루거 효과(Dunning-Kruger Effect) 더닝-크루거 효과란 실제 어떤 일에 객관적으로 능력이 떨어지는 데도 잘 할 수 있다고 자기 능력을 과대평가하는 것이다. 인간은 능력 수준을 포함해, 자신을 객관적으로 평가하지 못하는 것으로 악명이 높다. 사례: "강세장에서는 모든 사람이 천재다." 주식시장이 강하게 상승하고 있는 장세 동안 투자자들 사이에서 흔히 들을 수 있는 말이다. 모두가 돈을 벌고 있을 때는, 모두가 자신이 전문 투자자라고 생각하하기 시작한다. 그러면서 그런 결과를 만들어낸.. 2022. 8. 11. 장단기 금리차 & 하이일드 스프레드 22.08.09 금리 지표 선 요약 10Y-2Y &10Y-3M 장단기 금리차 10Y-3M Spread가 순간적으로 역전되었었고 금리차 상태가 유지되고 있습니다. 일드 커브는 최근 단기금리가 조금 더 올라서 역으로 기울어진 상태가 심해졌습니다. 하이일드 채권 스프레드 10Y 수익률이 최근 살짝 반등하고, 하이일드 채권 수익률 자체도 내려오면서 스프레드가 안정화된 모습입니다. 이탈리아-독일 스프레드 최근 유럽 시장 스트레스가 많이 증가했는데 최근 렐리 덕분인지 하이일드 스프레드와 함께 좀 가라앉았습니다. 생각 정리 이번 CPI 발표가 중요하다고 생각합니다. 안 좋게 나온다면, 금리 인상 우려가 커질 것이고 앞으로 긴축이 시작되면서 유동성이 같이 회수되며 시장에 좋지 못한 영향을 끼치지 않을까 생각됩니다. 좋게 나온.. 2022. 8. 10. 정제마진(Crack Spread)에 영향을 미치는 요소 정제마진(Crack Spread) 영향 요소 정리표 정제마진(Crack Spread) 의미 원유 유가와 원유에서 정제된 제품 유가 간의 가격 차이를 의미합니다. 3-2-1 Crack Spread의 경우 (투입 crude : 3)-(생산 gasoline : 2)-(생산 diesel/heating oil : 1)의 비율의 선물가격으로 계산됩니다. 정유사의 이익을 정제마진으로 추정할 수 있습니다. 마진이 높다는 것은 원유 대비 제품유의 수요가 그만큼 강하다고 볼 수도 있습니다. Oil 분해 과정을 Cracking이라고 합니다. 정제마진(Crack Spread)의 영향 요인 해석 기본적으로 수요/공급 논리에 의해 형성되는 가격에 기반하여 마진이 측정됩니다. 지정학적 문제 정치, 지리, 인구 통계, 경제 .. 2022. 8. 9. 청년희망적금 예금담보대출 활용 전략 은행의 적금 금리가 5.5% / 정부 지원금으로 인해 발생하는 수익률이 대략 4% 총 수익률은 9.5% 정도 국민은행 기준 예금담보대출 금리 6.75% (5.5+1.25%) 사실상 담보대출의 실질금리가 1.25%이고 정부 지원금으로 인해 발생하는 수익률을 차감한다면 2.75% 안전마진이 깔립니다. 이 안전마진의 덕분에 그냥 현금으로 투자하는 것보다 그 현금으로 적금 들고 담보대출해서 투자하는 게 오히려 이득인 상황이 발생합니다. 대출 가능 금액이 95%라서, 전액 대출을 가정할 때 5%의 현금으로 2.75%의 마진이 남는다는 건데, 기존 100% 현금과 수익률을 비교해 보면 100% 현금으로 9.5% 수익 => 실질 수익률 9.5% (9.5/100 = 9.5%) 5% 현금으로 3.09% 수.. 2022. 8. 6. 금리 지표 한눈에 보기 22.08.05 이번주 중 10Y-3M 스프레드가 일시적으로 마이너스를 기록했습니다. 10Y 금리가 2.5% 까지 낮아졌다가 최근 다시 오르고 있습니다. 기대인플레는 이번주 낮아지는 추세를 보이는데, 인플레피크아웃을 반영한건지 두고봐야겠고, 실질금리는 크게 변하지 않는 모습을 보이네요 2022. 8. 6. 하이일드 스프레드의 명목채 수익률 역산 하이일드 스프레드 BofA Merrill Lynch Option-Adjusted Spreads(OAS)는 주어진 등급 범주에 있는 모든 채권의 계산된 OAS 지수와 국채 현물 곡선 사이의 계산된 스프레드입니다. OAS 지수는 각 구성 채권의 OAS를 사용하여 시가 총액으로 가중치를 부여하여 구성됩니다. BofA Merrill Lynch High Yield Master II OAS는 투자 등급 이하(BB 이하 등급)의 채권 지수를 사용합니다. 위 설명에 기반하여 하이일드 스프레드를 계산하는 과정은 아래와 같다고 생각합니다. 시총 가중치로 하이일드 채권의 듀레이션을 구합니다. 해당 듀레이션에 맞는 하이일드 수익률을 구합니다. 듀레이션이 일치하는 국채의 수익률과 차이를 계산합니다. 따라서 (하이일드 수.. 2022. 8. 5. 2022.08.02 한국 소비자물가 지수 발표 (6.3%) 줄어들 기미가 안보이네요 2022. 8. 3. 2022.08.03 한국 외환보유고 발표 (3억 달러 증가) 상승 전환 하긴 했지만 그 양이 많진 않아서 이번엔 좀 지켜봐야 할듯합니다. 2022. 8. 3. VIX Central 이용방법 http://vixcentral.com/ 사이트 이용방법에 대해서 서술하겠습니다. 차트 보는 방법 초록 점선은 VIX Index이며 지금 VIX 지수의 값입니다. 파란 실선은 1~8 순서대로 선물 ~개월물의 값입니다. ex) 22.08.02 기준 1 : 8월물 / 2 : 9월물 / 3 : 10월물 / 4 : 11월물 / 5 : 12월물 / 6: 1월물 / 7 : 2월물 / 8 : 3월물 Difference (Time Spread) 한 월간의 가격 차이(원월물 - 근월물 Spread)를 나타냅니다 위 표에서 + 라면 콘탱고(Contango), - 라면 백워데이션(Backwardation)입니다. ex) 1 : ( 2 - 1 Time Spread ) = 26.30 - 24.65 = +1.65 (Con.. 2022. 8. 3. ISA 운용효과로 상승한 수익률 계산 3번째 종목인 2배율 ETF에서 이번에 준수한 성과를 거두었습니다. 대략 100% 수익률로 잡고 1배율과 비교했을 때 대략적인 상승률을 비교해 보겠습니다. Vol Drag 계산 발생 Vol Drag = +15.4% 정도 발생했습니다. 따라서 1배율은 15.4/4 = +3.85% 정도 발생했겠네요 그렇다면 1배율 대비 2배율의 실질 Vol Drag 수익은 (15.4-3.85) = +11.565% 그리고 실질 산술 수익률은 (100-15.4) = +84.6%가 되겠네요 이제 동일한 배율로 놓고 둘의 성과를 비교해 보면 1배율 (100-15.4)/2+3.85 = 46.15% 2배율 (100-15.4)/2+15.4 = 57.7% 따라서 2배율의 Vol Drag로 인한 수익률 개선은 7.9% 정도 효과를 .. 2022. 7. 28. 22.07.28 FOMC(연준) 기준 금리 또 75BP 인상 & 한미 금리 비교 미국 FOMC에서 금리를 75 BP(0.75%) 인상하기로 했습니다. 이로써 1.75% -> 2.5%로 금리가 올랐습니다. 미국이 앞으로 남은 FOMC에서 금리를 75, 50, 25, 25 BP 올린다고 가정한다면 개인적으로 생각하는 앞으로의 한미 금리 흐름은 표로 보면 아래와 같습니다. 한국은행이 앞으로 2번 50BP 인상할 경우 한국은행이 앞으로 25BP만 인상할 경우 2번째는 사실상 힘들듯하고 미국 금리를 앞지르기엔 지금 상황으로썬 무리가 있을듯하며 50BP를 2번 인상하여 미국의 뒤꽁무니를 쫓아가는 모습이지 않을까 조심스레 생각해 봅니다. 추가적으로 8월 초에 있을 외화보유고 발표도 지켜봐서 앞으로의 환율이 어떨지 생각해 보면 좋을 거 같습니다. 아래 그래프는 저번 달.. 2022. 7. 28. 국가별 일드 커브 한눈에 보기 22.07.26 미국, 한국, 중국, 일본 일드 커브 유럽 일드 커브 이탈리아-독일 10년 금리 스프레드 이탈리아 금리 대비 독일의 수익률이 감소하면서 유럽 시장의 스트레스를 볼 수 있는 이탈리아-독일 스프레드가 증가한 것을 볼 수 있습니다. 전반적으로 금리가 내려온 것으로 보이네요 이상으로 FOMC 전에 제가 보는 금리 지표들을 하나씩 올려보았습니다. 2022. 7. 27. 이전 1 2 3 4 5 6 7 8 다음
