구리/금 비율 한눈에 보기 22.07.19

구리/금 & US10Y & Fed Fund Rate 선 요약

현재 구리가 급락해서 구리/금 비율이 과하게 내려간 생태입니다.

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구리/금 비율 ( Copper/Gold Ratio)

침체를 반영해서 인지 최근 하락 전환 한 모습

미국채 10년 수익률 (US10Y)

구리/금만큼은 아니지만 최근 기대 수익률이 많이 하락해서 채권 가격이 꽤 반등했었죠

미국 기준 금리(Fed Fund Rate)와 10년 수익률 차이

금리는 오르는데 시장의 채권 수익률은 내려가니 금리 스프레드가 점점 줄어들고 있습니다.

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전체 흐름을 지금의 단편적 시각으로 볼 수는 없겠지만, 구리/금 비율만 과하게 하락한 걸 봤을 때

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지금 금리 인상에 생각해 본 시나리오는

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1. 금이 하락, 구리가 상승하여 구리/금 비율이 원래 자리를 찾아가거나
2. 채권 수익률이 더욱 하락하거나(금리 스프레드가 0에 근접한 수치까지)

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개인적 생각으로는 금리가 인상하니 채권 수익률 하락은 가능하지만 어느 정도 한계가 있다고 생각합니다.

(침체 시기에 0에서 일시적 마이너스가 된 거처럼)

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시장이 침체를 반영하고 있으니 추세가 이어진다면 구리 가격의 상승 또한 어느 정도 한계가 있다고 생각합니다.

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금의 가격의 하락이 제일 가능성 있어 보입니다.

금의 가격은 인플레이션을 반영해서 그런지 하락하지 않고 잘 버티고 있는 모습을 보이고 있습니다. 하지만

이어서 작성할 실질금리와 금의 추세를 보면 금의 가격이 실질금리를 따라가지 못하는 모습을 보이는데

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지속적 금리 인상과 인플레 피크 아웃의 논리가 반영될 때 지표가 비슷한 움직임을 보이지 않을까 생각합니다.

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